闪存盘的发明者，深耕存储领域二十余载。公司专注于存储产品研发、生产和销售，致力于为全球存储应用领域提供解决方案，通过核心技术及自主创新能力实现了多元化和有序扩张，目前产品已经覆盖固态存储、DRAM动态存储、嵌入式存储和移动存储领域。受存储周期影响，公司短期业绩承压，23H1实现营收7.05亿元，同比下滑11.17%；23H1实现归母净利润-0.20亿元，同比下滑189.63%。

　　进入国资控股新时代，业务触角伸至韶关算力产业。2022年5月，韶关城投拍卖竞得朗科科技24.89%股权，成为朗科科技第一大股东。2023年12月4日吕志荣先生为公司董事会董事长及战略委员会召集人。从此公司正式进入国资控股新时代。在东数西算的大局之下，韶关市正积极进行大数据产业布局。随着韶关国资入股朗科科技，在韶关城投的助力之下，朗科科技将业务触角快速延伸至了韶关市算力产业中。

　　存储行业周期触底回升，品类拓展带来增长动力。目前，三星、海力士等存储龙头大都宣布下调未来产量与资本开支额亿百体育全站。随着各龙头厂商的减产，行业供需结构有望优化，带动存储产品价格触底反弹，迎来行业周期反转。同时，公司根据全球存储半导体技术发展趋势，积极布局，加快研发推进存储产品针对新制程、亿百体育官网新方案的迭代升级，积极开拓符合市场需求的产品。此外，公司布局上游存储封装及测试工厂和下游AI智算领域，努力拓展新的业务发展空间。

　　抓住韶关算力产业发展机遇，打造算力全产业链生态。韶关被列为国家8大算力枢纽节点之一，规划到2025年将建成50万架标准机架、500万台服务器规模，投资超500亿元（不含服务器及软件）。截至2023年12月2日，背靠粤港澳大湾区，韶关已累计签约、引进算力全产业链项目59个，总投资规模超2000亿元，囊括华为、四大运营商、天翼云、万国数据、朗科科技等行业龙头企业项目。朗科科技作为韶关市算力产业协会会长，承担“时空大数据”工程重要角色，全方位布局算力领域，打通上、中、下游全产业链亿百体育全站。

　　盈利预测与投资建议：我们认为公司将受益于存储行业周期复苏和算力产业链的布局，业绩有望逐步改善。预计公司将在2023年至2025年实现收入17.10/22.64/29.11亿元，归母净利润-0.38/0.58/0.97亿元亿百体育全站，对应1月5日PS估值3.74/2.82/2.20倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格波动的风险；不能持续进行技术创新或产品更新的风险；关于朗科大厦对外租赁的不确定风险；人民币汇率波动的风险。

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