宠物品类销售额在618 大促期间呈现高增趋势，其中国产品牌热度高企，中宠股份旗下 “顽皮”、“领先”、“真致”、佩蒂股份旗下“爵宴”等自有品牌均崭露头角、未来或有望成为公司的第二增长极。同时，受益于海外库存压力的缓解及美元升值，国内宠物食品的出口额自4 月起已实现同比增长、相关上市公司的业绩在2023 年或呈现逐季修复趋势。建议关注宠物板块，推荐中宠股份、佩蒂股份等。

　　618 大促第一阶段，京东、天猫宠物品类增长显著今年618 活动初期，不同电商平台的宠物品类均呈现出销售额高增趋势。1）据京东618 官方战报：京东宠物开门红28 小时内成交额同比增长超56%，宠物新用户同比增长超120%，爆品（百万销量及以上）数量同比增长超3倍。2）据天猫官方数据：在今年618 活动开门红的3 天内，天猫宠物类目内便有27 个店铺/30 个品牌/3 个单品成交破千万元，而2022 年全年销售过亿元（月均销量千万元及以上）的店铺/品牌数量分别为33 个/42 个。

　　不同电商平台的成交榜前十仍以国产品牌为主，其中京东TOP10 中的国产品牌席位数量增加。1）天猫：截至6 月3 日，品牌/店铺成交榜TOP10 中，国产占比分别高达60%/80%，其中网易严选位列品牌成交榜榜首，诚实一品超越皇家位列第二。2）京东：宠物品类品牌热卖TOP10 榜单内，国产品牌占据7 席，相比去年增加1 席。值得注意的是，中宠、佩蒂等头部公司深谙流量运营玩法，在618 大促活动中表现不俗。1）中宠：“领先”品牌天猫618 活动前1 小时内销售额超去年全时段、“线 小时内销售额和“顽皮”京东前10 分钟成交额均超去年全天；2）佩蒂：截至5 月31 日，“爵宴”品牌全网销售额突破800 万元、分别位列天猫和京东的狗零食品牌热销TOP1 和TOP2。

　　我国的宠物食品出口额自2022 年9 月起持续下滑，但自2023 年2 月起同比降幅已持续收窄。受益于海外库存压力的去化及美元升值的带动，4 月宠物出口额同比增速已转正、人民币计价口径同比增长10.1%。根据草根调研，佩蒂股份5 月订单数据或已出现环比改善，预计23Q4 订单量或重归增长。

　　我们预计宠物出口数据的改善有望持续。考虑到头部公司历史表现与行业数据同频共振，我们预计中宠股份和佩蒂股份的业绩拐点或自23Q2 逐步显现。

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　　国内市场犬猫市场持续繁荣。精细化养宠推动品牌朝高端化发展，国产品牌迅速培育促进国产替代逻辑加深。

　　风险提示：海外市场去库存进度不及预期/国内养宠渗透不及预期/自主品牌建设不及预期/原材料价格大幅波动等。

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