亿百体育电子竞技亿百体育电子竞技亿百体育电子竞技电力设备行业动态报告：风电零部件、光伏TOPCON、电池等将持续维持盈利强势-新能源行业每周市场跟踪及我们的观点

　　截止6 月8 日收盘，每周组合2023 年以来绝对收益-3.9%，与沪深300 相对收益-3.0pct。近期对于行业产能过剩的预期持续发酵，我们判断经历了两年行业景气周期和大扩产，确实部分环节出现产能过剩情况（主要集中在行业中上游），但行业需求仍在持续提升、终端环节盈利的盈利性有望超出市场预期。

　　摘要：风电零部件、光伏一体化组件、逆变器、TOPCon 产业链，动力和储能电池等订单型且业绩强势环节维持持续看好观点风电：海风：广东省发布海配方案，国管项目进度加速，维持燃煤标杆电价提升经济性；陆风：部分企业下调Q2 出货。结合全年及中报业绩确定性、当前估值和远期空间来看：风电首推海缆、塔筒桩基、主轴环节；建议关注铸件、叶片环节。

　　电动车：需求端，全年900 万辆确定性增强。供给端，电池、结构件等Q1 业绩强势的环节预计Q2 将延续业绩确定性，且边际受益稼动率提升；预计Q2 中游材料稼动率和减值影响边际向好，盈利或有所修复，建议关注利润分配中盈利占比持续改善的电池环节、结构上关注铁（锰）锂及其海外放量，方向性投资关注充电桩和Tesla 储能供应链。

　　光伏：持续看好TOPCon 产业链，首推晶科能源+钧达股份组合。今年以来行业TOPCon 需求快速放量，客户在采购组件时更优先考虑TOPCon。而TOPCon 扩产难度较高，LP 设备产能有限且双插工艺难度较高，PE 路线量产初期工艺调试仍然需要时间摸索。在需求快速放量同时供给难以跟上的情况下，我们持续看好TOPCon 产业链全年高景气，首推晶科能源、钧达股份。另外从业绩确定性角度来看，我们同时看好一体化组件及逆变器方向。

　　氢能：本周立项及规划的电解槽需求356MW，最新公告中标的电解槽系统（不含电气部分）价格提升至830-900W 元，终端售价提升。23M5单月FCV 产销量环比+83.27%、39.61%，且呈现2022 以来单月最大产销差，我们判断M6 销量环比提升确定性强。首推全年边际变化最为明显，出货能见度最高的电解槽环节，建议关注技术迭代带来价值量提升及性能优化环节，包括电气设备环节、储氢瓶环节。

　　储能：推荐格局较好、盈利能力维持或提升的环节如PCS、电池等。5月储能系统招标达到3.3GWh，中标容量达到7.1GWh。中标价格方面，储能系统中标均价已降至1.142 元/Wh；EPC 中标均价回升至1.665 元/Wh。5 月储能电池均价约0.67 元/Wh，目前中标价格已含锂价进一步下降预期，预计Q2 集成商营收放量，但毛利受到一定压缩。

　　电力设备：特高压核准进度提速；直流线路设备格局整体稳定，具体公司份额略有涨落；输变电核心设备采购额保持增长。建议关注特高压、虚拟电厂等。

　　本月组合我们分别在光伏、电动车、风电板块选择宁德时代、晶科能源、阳光电源、泰胜风能；除此之外，我们还看好日月股份、天顺风能、东方电缆、隆基股份、恩捷股份、科达利等等。

　　【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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